扬帆起航（广发证券研报）东材科技：电子材料

　　薄化拉动特种电子树脂需求电子质料：高频高速、轻。铜板重点主材电子树脂是覆，mar预测数据基于Pris，值分辩到达60.94/32.77亿美元咱们估计2026年环球/国内电子树脂产。术、客户认证壁垒电子树脂具备技，稳居宇宙前哨美日韩厂商，代空间足国产替。CB向高频高速、浮薄化趋向兴盛通信时间兴盛、电道集成度胀舞P，树脂、活性酯树脂等特种电子树脂质料公司自帮研发出碳氢树脂、马来酰亚胺，连绵开释正在修产能。

　　加码组织多赛道，料企业可期平台型新材。压、光伏、新能源汽车繁盛兴盛新能源质料营业重要受益于特高；质料产值稳增环球环保阻燃，产物矩阵公司拓展；、PP铜箔、光刻胶等周围加码组织质子膜xg111太平洋PVB膜，新增加弧线帮力打造扬帆起航（广发证券研报），料企业可期平台型新材。

　　质料、光学膜、电子质料领军企业由绝缘质料龙头企业迈向新能源。缘质料发迹公司以绝，质料、新能源质料等赛道拓展至光学膜质料、电子，间广宽墟市空。3.06截止2，能10.54万吨公司具有光学膜产，能7.6万吨电子树脂产，能6.35万吨新能源质料产，4.94万吨电工绝缘质料，料3.7万吨环保阻燃材。

　　场景广、壁垒高光学基膜：操纵，领国产化公司引。域、触摸屏、MLCC等周围光学膜重要用于面板显示领，面板国产化支柱膜需求消费升级、大屏化、。为光学级聚酯基膜公司的主导产物，壁垒高时间，寡头垄断海表巨头。心环节时间公司打破核，络续开释基膜产能，化取代过程引颈国产，于面板景气回暖短期则希望受益。

　　提示危险东材科技：电子材料小巨人。格振动危险原质料价；及预期危险产能维持不；及预期危险客户开采不；加剧危险比赛格式。

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　　及投资创议红利预测。0.49、0.68、0.98元/股估计23-25年东材科技功绩分辩为。公司估值参考可比，24年20倍的PE估值咱们以为适合赐与公司，3.67元/股对应合理价钱1，入”评级赐与“买。